AI未來是泡沫抑或革命?（黃岳永）
在生成式人工智能（GenAI）的浪潮下，全球科技股恍如搭上火箭。從矽谷巨擘以至初創新兵，市值集體暴漲。英國《金融時報》早前統計，全球10間未有盈利的AI初創企業，在過去一年估值增長一萬億美元，創下史上最快的財富增長速度。歐美媒體循線深究，發現AI估值上行的背後，不僅是技術故事，更像一場由科技巨頭與主權基金聯手主導的「資本自循環」。
據CNBC與《金融時報》報道，OpenAI、輝達（Nvidia）、微軟、甲骨文（Oracle）以至美國政府，正如接力賽般，把資金、晶片、雲端與算力推向同一方向。OpenAI籌劃興建「Stargate」超級數據中心，投資額或高達5000億美元。輝達一方面壟斷AI晶片市場，一方面傳出考慮入股OpenAI；甲骨文既是雲服務供應者，同時又成為輝達大客戶。資金、供應鏈與技術能力，在這個封閉回路中層層疊加，估值愈推愈高。
比資金更激烈的，是人才戰。Meta創辦人朱克伯格直言：「見到AI人才就招攬。」七位數年薪美元漸成常態，科研精英在各巨企間大唱「搵工跳槽」。Google DeepMind與OpenAI研究團隊頻遭挖角，一些大學實驗室乾脆關門，教授華麗轉身，成為企業管理層。
不少見證過科網泡沫的人士，將現今情況與千禧的「Dot-com bubble」（科網泡沫）直接比較，而且規模更遠勝當年。有人認為在新工業革命之下，現時投資猶如興建鐵路及其他基建，屬「必要投資」，正所謂「工欲善其事必先利其器」，也有評論指目前情況簡直是「bananas」（瘋了）。
筆者非唱衰AI。事實上，AI的潛能足以改寫人類生產模式；若這條「新鐵路」真能通往未來，投資與布局固然必要。但值得警惕的是，當買家同時是投資者、亦是供應商，估值先行而利益未現，風險或不止於價格，而是社會資源被過度扭曲的代價。要知道資本市場反映的，從來不僅是期望的光明面，亦照見人性的貪婪。
與此同時，另一股「AI實用主義」正在醞釀。當美國資本系統舉旗「愈大愈好」，部分開源社群與中小企業選擇逆向而行。中國的DeepSeek、法國的Mistral，以及一批專注工業應用的公司，不追逐百億參數模型，也無意建造天價數據中心。他們關心的是AI如何協助老人院預防跌倒、如何提升工廠效率、如何為中小企處理客服與財務。模型小、成本低、部署快──不耀眼，卻務實。這或可稱為AI「工業派」。
競爭本是創新的養分。然而，當資本成為武器、挖人化為戰略、速度壓倒倫理，科研是否仍能容許10年磨一劍？人類是否正在走向一個「最聰明的人，只為最富有的公司服務」的時代？筆者相信，科技之道，應以人為本。AI能否改變歷史，關鍵不在晶片數量，而在於我們是否仍記得：技術的使命，是服務人，而非競逐估值的幻影。
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