LINE招股最多集資85億 分析:盈利能力成疑 定價過高
原文刊於信報財經新聞
日本即時通訊軟件LINE昨天宣布,其IPO招股價範圍為每股2700至3200日圓之間,最高可集資1120億日圓(約85億港元),有望成為今年全球最大科企IPO。分析員認為,LINE在日本大受歡迎,對投資者有一定吸引力,但其用戶增長和盈利能力都備受質疑,認為定價過高。
《華爾街日報》引述消息報道,以2700至3200日圓計算,LINE的市盈率將介乎20至24倍,其招股價範圍中位數亦高於早前公布的指示價格2800日圓。LINE昨天亦宣布,其美國招股價範圍介乎每股26.5至31.5美元。
LINE將於7月11日公開最終招股價,7月14及15日分別在紐約和東京上市。據本月初提交的監管文件,LINE將在日本出售1300萬股新股,在美國出售2200萬股。
這次IPO將包括超額配售機制,在超額認購下配售最多525萬股。若招股價訂於範圍上限,再把超額認購的股份全數賣出,集資金額可再增至1290億日圓。
料吸引日本投資者
LINE原定周一公布招股價範圍,但其後以市況問題為由押後一天,相信跟英國脫歐有關。
LINE目前仍處於虧損【表】。資產管理公司Myojo表示,LINE的用戶人數增幅正在放緩,暫時看不到有明顯的盈利增長點,LINE明顯定價過高。
BCG分析員認為,LINE的零售收入不俗,估計若招股價定於3000日圓,對日本投資者是相當吸引的。
LINE計劃把籌得資金用於海外拓展,目標包括亞洲和美國。
估值較兩年前低三成
樂天證券經紀研究所經濟師分析,LINE在日本知名度甚高,但在美國有WhatsApp等對手,難以吸引當地用戶,現時的波動市況也會帶來負面影響。
LINE早於兩年前已在日本申請上市,但後來推遲疑似靜待更佳時機。以招股價範圍上限計算,LINE現時估值最多只有約6720億日圓(約510億港元),遠不如2014年公布的1萬億日圓目標,兩年間低了超過三成,少了3280億日圓(約249億港元)左右。
這兩年間,Facebook(fb)在業內攻城略地,把LINE遠遠拋離,加上現時科企IPO市場不如當時火熱,都削弱了LINE的價值。
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