Snapchat上市風投勁賺 估值2000億 回報百倍計

原文刊於信報財經新聞專欄「StartupBeat 創科鬥室」

即時通訊軟件Snapchat母公司Snap Inc.（下稱Snap）上周遞交上市文件，計劃下月在美國掛牌，市值估計高達250億美元（近2000億港元）。倘若IPO過程順利，兩名創辦人施皮格爾（Evan Spiegel）及莫菲（Robert Murphy）身家固然暴漲，Snapchat背後兩間風險投資公司Lightspeed Venture Partners和Benchmark Capital Partners亦勢將成為大贏家，投資獲利過百倍。

Benchmark命中率高

截至去年12月止，Snapchat擁有1.6億個活躍用戶，全年收入達4億美元。Lightspeed其中一名合夥人Jeremy Liew，正是決定入股Snapchat的幕後功臣。

Liew作出投資決定之前，年僅十多歲的女兒告訴他有3個手機應用程式最受高中生歡迎，分別為Angry Bird、Instagram 及Snapchat。Liew從未聽過Snapchat，因此對這個瘋魔青少年的手機軟件產生興趣，於是主動聯絡仍在美國史丹福大學讀書的Snapchat創辦人施皮格爾。

施皮格爾本來並無打算融資，但與Liew會面後，兩者一拍即合。Lightspeed於2012年5月向Snap注入48.5萬美元種子基金。根據Snapchat的IPO S-1文件，Lightspeed現擁有Snap共8660萬股。

相比起Lightspeed，另一風投Benchmark擁有更多Snap股份，達1.31億股。2013年， Benchmark向Snap注資1350萬美元，其時Snap的估值只有7600萬美元。

Benchmark合夥人之一的Mitch Lasky現在也是Snap的董事，他同時以個人名義買入Snap股份。Lightspeed與Benchmark合共持有Snap約兩成股權。

1995年成立的Benchmark現有5名合夥人。除Snap以外，Benchmark曾投資多間初創企業，當中包括Twitter、Uber、Instagram、 Dropbox及WeWork等250多間科技公司，投資成功率甚高。現時Benchmark屬全球名列前茅的「獨角獸」早期投資者。

創辦人不和拆夥

有分析指出，Snap上市後，施皮格爾及莫菲將擁有公司逾七成股份，二人集大權於一身，持股平起平坐。然而，Snap上市也招來不少負評，例如只發行沒有投票權的股份予新股東，引起投資者不滿。其他董事局成員亦只獲少於百分之一的股票權。

Snapchat於2011年原本有3位創辦人，他們同是美國史丹福大學學生，不過其中一名布朗（Reggie Brown）在2013年被踢出公司。布朗一直指自己是「閱後即焚」概念的發明者，他「被飛」後與公司展開訴訟。至2014年，Snapchat向布朗支付約1.5億美元和解費，並要求他離開公司，但價錢遠低於布朗要求的5億美元。布朗的賠償是基於當時Snapchat的估值計算，隨着Snapchat現時因上市而身價大升，有人認為布朗十分「蝕底」。

至於其餘兩名創辦人，有報道指今年27歲的施皮格爾身家已高達21億美元（約161億港元），持股相若的莫菲亦不遑多讓。Snap的董事局成員荷包同樣水漲船高，當中包括Snap高級工程副總裁Timothy Sehn、Snap董事會主席Michael Lynton，以及Snap首席戰略官Imran Khan等等。

撰文：袁樂雯、陳靜愉

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