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融資趨勢｜歐美初創融資 AI佔近四成
By 信報財經新聞 on July 8, 2025
原文刊於信報財經新聞「CEO AI⎹ EJ Tech」
研究機構Pitchbook資料顯示，人工智能（AI）及機器學習（ML）初創，在風險債務融資佔了更大份額。在美國及歐洲300億美元風險債務中，今年累計佔融資總額的38.4%，較2024年的24.95%大幅上升。至於整體交易數量方面，2025年將佔交易量的21.8%，比去年的18.9%為佳。
該報告又發現，早期不少AI公司很容易就取得高額估值，在種子輪融資已獲巨額資金。截至2025年，整體投資前估值中位數達2500萬美元（約1.95億港元），高於2024年的1500萬美元。一些規模最大的交易，主要是企業以資金建造數據中心，以及購買更多圖像處理器（GPU）。
一些缺乏穩定收入的初創，更多以資產作抵押基礎。以美國雲端基建初創Lambda Labs為例，它出租輝達GPU的雲端存取權限，以其現有晶片作為抵押，籌集5億美元的「專用GPU融資工具」，意圖購買更多晶片。最近上市的GPU雲端供應商CoreWeave，錄得債務融資23億美元，貸款以其輝達GPU庫存作為抵押。
GPU更迭快 作抵押品惹疑慮
有貸款機構對這種模式發出警告，擔心這些晶片的實用性很快就會降低。加拿大帝國商業銀行創新銀行（CIBC Innovation Banking）執行董事總經理麥金萊（Paul McKinlay）對此提到：「這些晶片使用壽命有多長？如果是10年甚至7年，那還說得通。但如果是2年，那就開始變得棘手了。」
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