AI爆泡 比「出軌門」更傷輝達（郝本尼）
原文刊於信報財經新聞「CEO AI⎹ EJ Tech——智情筆報」
美國晶片巨頭輝達（Nvidia）創辦人兼行政總裁黃仁勳，日前捲入婚外情及疑似外國情報活動風波；輝達董事會宣布將啟動獨立調查，但表明繼續信任黃仁勳及其團隊。不過，輝達股價明顯已受影響，在本周日黃仁勳公開認錯後，周一收報178.67美元，大跌逾4%，較今年高位回落超過兩成半，更有股東對他提出集體訴訟。
貝索斯蓋茲「前科」難相提並論
科企高層捲入感情醜聞，其實一直不乏先例。2010年惠普（HP）、2018年英特爾（Intel）都曾爆出類似事件，股價收復失地都花了半年或以上。過去數月，與輝達有合作關係的惠州勝宏、台灣宏碁與日本富士通（Fujitsu），同樣有高層牽涉婚外情爭議。然而，各企股價至今表現個別發展，反映高層「出軌」本身並非市場關注焦點。
有網民用亞馬遜（Amazon）創辦人貝索斯（Jeff Bezos）類比，指他2019年婚外情曝光以來，公司市值至今不減反增，但這忽略了公司控制權問題。貝索斯當年離婚時，前妻獲分公司約4%股權，只是她同意交出投票權，才讓貝索斯能維持對公司的控制。反觀黃仁勳本身的股權比例遠低於貝索斯，多數還是跟妻子以家族信託形式持有，假如兩人婚姻破裂演變成財產訴訟，便會增加企業治理的不確定性。
另一比較對象比爾蓋茲（Bill Gates）差別更大，他早於2000年已卸任微軟（Microsoft）行政總裁，2020年退出董事會，到近年事件曝光時，公司業務跟他本人已無太大關係。可是黃仁勳至今仍主導輝達技術路線、產品策略與供應鏈關係，且無能夠即時全面接班的繼任人，自然令市場擔心，一旦他突然離任，會影響技術、商業及戰略決策。
黃仁勳去留 左右公司前景
目前外界已出現聲音，質疑黃仁勳能否續任行政總裁，其去留無疑將左右輝達前景。
最後，輝達跟其他案例最大的分別，是它同時撞上AI估值泡沫疑慮及中美科技角力，這些風險遠比單一人物的私生活重要。全球企業組織是否繼續需要高效能圖像處理器（GPU），不會單純因為黃仁勳的婚外情就改變。只要AI模型訓練、推理及數據中心建設持續擴張，輝達應該就能繼續受惠；相反，若客戶決定削減資本開支、競爭產品取代其晶片，那麼即使醜聞完全平息，輝達股價亦未必能重拾升勢。
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