比特幣疫市瀉 避險價值淪喪 投資平台eToro：目前太投機 未來仍看好

原文刊於信報財經新聞「StartupBeat創科鬥室」

加密貨幣龍頭比特幣（Bitcoin）面世逾十年，一直為極具爭議的新類型「資產」。支持者相信比特幣能發揮避險作用，惟隨着近期新冠肺炎疫情在全球爆發，股、債、滙市飽受衝擊，比特幣價格也暴跌，令其「數碼黃金」（digital gold）地位再受質疑。

社交投資網上交易平台eToro創辦人兼行政總裁Yoni Assia是比特幣早期的投資者，他接受本報專訪時表示，「隨着全球疫情肆虐，包括比特幣在內的加密資產，持續出現沉重的拋售壓力，相當於挑戰着比特幣『避險資產』（safe-haven asset）的論述。」

防守力遜黃金美債

以比特幣為首的加密貨幣，經歷2017年的狂熱升浪，在全球投資市場成為熱話，但大眾對其投資價值、交易方式等各環節的看法仍存在分歧，其價格大起大跌更為人詬病。

市場資訊網站CoinMarketCap顯示，比特幣價格由去年12月底的7193美元，急升逾四成至今年2月中旬的10326美元，其後一個月內暴跌五成至4970美元，昨日徘徊於6000美元水平。相對而言，作為傳統避險資產，黃金走勢明顯較硬淨，過去一個月僅跌約7%。

「避險資產的首要目標，是在市場動盪期間讓投資者保住資本，而投資者通常會尋求表現與股票市場成反比的資產。」Assia續稱，「比特幣與傳統的避險資產如美國國債、美元、瑞士法郎、日圓及黃金等不同，其現時是一個極度波動的投機市場，這或可解釋為什麼比特幣目前無法充當避險資產。」

長期投資者買多過沽

Assia於2007年創辦的社交投資網上交易平台eToro，除了股票等其他資產交易服務，亦可在平台上買賣加密貨幣。Assia引述數據指出，於2017年和2018年間，73%的eToro新用戶，都有透過平台購買加密貨幣。公司於2018年開拓eToroX業務，該分部以較資深的加密貨幣交易者為服務對象，提供受監管和安全的交易環境。

作為社交投資網上平台，eToro鼓勵用戶在平台上交流投資心得，甚至設有跟單交易（Copy-Trading）功能，讓用戶自動跟蹤心水交易者的投資部署，並複製他們的交易操作，吸引年輕及千禧世代使用。

「eToro目前1200萬註冊用戶中，33%的年齡在35歲以下」，Assia透露，「不少eToro用戶是加密貨幣的長期投資者，採取『買入及持有』策略。雖然比特幣於3月上旬價格大跌，但在eToro平台上，買入比特幣的人比沽出多，反映投資者視比特幣價格下跌為買入機會。」

股神批只儲存恐懼

相對而言，比特幣等加密貨幣的投資價值，往往不受資深及企業投資者認同。「反比特幣」陣營的代表人物，當屬「股神」畢非德（Warren Buffett），他近年多次表態，明言比特幣沒有實際價值。

內地加密貨幣波場幣（TRON）創辦人孫宇晨，去年高價投得與畢非德共晉晚餐的機會。於今年1月的晚宴，Assia亦獲孫宇晨邀請、一同與股神共膳的4名賓客之一。

比特幣支持者相信該幣具備儲存價值（store of value）的功能，惟Assia坦言，畢非德認為比特幣只能儲存恐懼（store of fear）。

「但是，從長遠來看，我堅信加密資產的未來發展；所有可投資的資產，未來將會陸續邁向代幣化（tokenization），加密貨幣是這發展過程的第一步。」

冀央行帶頭發數碼貨幣

Assia相信，包括Facebook的虛擬貨幣計劃Libra等大型項目陸續推出，正為加密貨幣邁向主流市場應用奠定基礎，「這些大型加密貨幣計劃的媒體報道，有助社會公眾更了解相關區塊鏈科技，亦促使各國監管機構及金融政策制定者，進一步參與加密貨幣的發展。」

他期待未來由各國政府支持、主理的加密貨幣項目陸續面世，例如多國中央銀行着手研究的央行數碼貨幣（CBDC），有望帶動更多個人及企業投資者參與，令市場發展更成熟。

採訪、撰文：吳志南

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[English Version]

Bitcoin continues to draw investors despite recent slide: eToro

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