Alphabet股價｜年升65％ 稱霸七雄 Chrome毋須剝離 Gemini搶GPT用戶
原文刊於信報財經新聞「CEO AI⎹ EJ Tech——投資版圖」
人工智能（AI）勢頭強勁，市場對科企的期望，往往反映在股價上。剛過去的2025年，谷歌（Google）前幾個月較艱難，其母企Alphabet股價在第一季暴跌18%，其後憑一系列AI產品重振旗鼓，旗下生成式AI模型Gemini每月活躍用戶超過6.5億，在AI時代保持主導地位。結果全年股價上漲65%，為2009年金融危機以來最佳業績，表現領跑其他科企龍頭，最新市值約3.78萬億美元（約29.48萬億港元）。
漲幅跑贏輝達 市值撲30萬億
2025年全年，「科企七雄」（Mag7）股價躍高22.6%。Alphabet全年股價升65%，輝達（Nvidia）也漲38.9%，微軟（Microsoft）抽高14.7%，Meta上揚12.7%，特斯拉（Tesla）升11.4%，蘋果公司進賬8.6%，亞馬遜（Amazon）升5.2%。至於超微半導體（AMD），全年累計急彈77.3%。
回顧谷歌2025年面對的威脅，主要集中在AI搜尋顛覆、搶奪雲端市佔率及廣告競爭，反壟斷監管亦構成壓力。谷歌去年4月提拔老將伍德沃德（Josh Woodward）執掌Gemini應用程式，團隊於8月發表圖像生成器Nano Banana。這爆款產品在短短4天內，就為Gemini應用帶來1300萬新用戶，更榮登蘋果應用商店App Store榜首。壯大人才庫方面，谷歌與AI程式設計初創Windsurf達成協議，將聯合創辦人兼行政總裁莫漢（Varun Mohan）等高層招至麾下。
時至去年9月，谷歌又收到法庭一份大禮。美國地區法官梅塔（Amit Mehta）裁定，司法部提出的處罰措施無效，谷歌毋須剝離網頁瀏覽器Chrome業務。去年11月，谷歌推升級版AI模型Gemini 3；根據Similarweb數據顯示，ChatGPT在生成式AI流量的份額，從一年前87%下降到68%，Gemini份額從約5%升至約18%。
Alphabet行政總裁皮采（Sundar Pichai）在10月財報電話會議稱，Gemini應用程式每月活躍用戶超過6.5億；每月處理的詞元數量超過1300萬億（1.3 Quadrillion），一年內增加超過20倍。此外，雲端運算積壓訂單季增46%，達到1550億美元，AI收入是主要驅動力。皮采強調，其模型處於世界領先地位，例如Veo 3生成超過2.3億條短片，擁有超過1300萬位開發者。
分析師薦買 目標看400美元
2025年被視為谷歌「AI復興年」，以旗艦大模型Gemini 3 Pro為例，在多模態推理及科學基準上，超越對手OpenAI GPT-5.2，更將AI深度整合到Search、Android、Google Workspace及YouTube。除了升級張量處理器（TPU）晶片（如第七代Ironwood），又於Willow量子晶片取得重大突破，其演算法的運行速度，比最先進的超級電腦快1.3萬倍。而且短短兩年內，就有3位谷歌員工榮獲諾貝爾獎。
倫敦證券交易所集團（LSEG）預測，Alphabet於2026年增長率料維持約10%。金融機構Pivotal Research分析師認為，萬一市場真的出現洗牌，那將會與2000年情況類似，最終剩下少數更具主導地位的對手，而谷歌將引領潮流。故此對母企Alphabet給予買入評級，將目標價上調50美元，最新看400美元，比周三收盤價313美元高出約28%。
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